【読書メモ】ミネルヴィニの成長株投資法/株式トレード基本と原則

対象

書名：ミネルヴィニの成長株投資法

書名：株式トレード基本と原則

著者：マーク・ミネルヴィニ

ミネルヴィニの成長株投資法 ━━高い先導株を買い、より高値で売り抜けろ (ウィザードブックシリーズ)

作者:マーク・ミネルヴィニ
発売日: 2013/12/14
メディア: ハードカバー

株式トレード基本と原則 (ウィザードブックシリーズ)

作者:マーク・ミネルヴィニ
発売日: 2018/07/15
メディア: 単行本

概要

伝説的トレーダー、マーク・ミネルヴィニの手法解説本を紹介する。

「ミネルヴィニの成長株投資法」が基礎編で、「株式トレード基本と原則」が実践編という感触を得た。

要点

SEPA(Specific Entry Point Analysis)分析
- トレンド：急成長の初期に上昇トレンドが観察されるので、ここで買う
- ファンだメンタルズ：急成長時に売上高、利益率の改善が見られる
- カタリスト：銘柄が化ける材料を待つ
- 買い場急上昇初期には低リスクな買い場があるので、そこを見つける
- 売り場条件を満たしていても全てが上がるわけでは無いので損切条件の設定も必要
銘柄の選定方法
- トレンドテンプレート(後述の第2ステージ)を満たすか。
- ファンダメンタルズによるスクリーニング
- リーダーシッププロファイル(過去の急成長株)との類似点の調査
- 手作業での以下の項目を吟味する
  - 売上
  - 利益
  - EPS
  - 業績予想修正有無
  - アナリスト予想修正有無
  - 業界動向、業界内地位、業界内での株価の相対パフォーマンス
  - 株価
  - 出来高
  - 売上や利益のサプライズな上方修正
  - 機関投資家による買い
  - 需給のアンバランス(買いが多いか？)
- 株価サイクルの4つのステージ
  - 第1ステージ横ばいの底固め局面(無関心)
    - 200日平均線で株価が前後。ヨコヨコで推移
    - 4ステージから数ヶ月株価を下げたあとこのフェイズに入ることが多い
    - 出来高は少なく、第4ステージよりも少ない
  - 第2ステージ上昇局面(機関投資家の買い集め)
    - 株価＞50日＞150日移動平均線＞200日移動平均線
    - 200日移動平均線が上向き(1ヶ月以上)
    - 株価が52週安値+30%以上
    - 押し目時の出来高が少ない
    - 出来高が多い下げ週よりも、出来高の多い上げ週のほうが多い
    - レラティブストレングスが70以上
    - 株価が52週高値の25%以内
  - 第3ステージ天井圏(機関投資家の売り抜け)
    - ボラティリティが高まる
    - 出来高を伴う大幅な下げが増える
    - 200日線が上向きから横向きになる
  - 第4ステージ下落局面(投げ売り)
    - 株価が200日線を下回る 200日線が下向きになる
    - 株価は52週安値付近
    - 50日移動平均線が200日移動平均線を下回る
    - 出来高を伴って下がり、上がるときは出来高が少ない
    - 下落する時に平均以上の出来高になる
- 企業の6カテゴリー分類
  - 先導株
    - 業界で最も増益率が高く、売上や利益は1位もしくは2位か3位
    - 相場の上昇初期に最も上昇率が高い。競争優位性があって急成長できそうかを見る。
    - 低成長業界の場合、利益率の拡大、妥当な債務基準、ROEが高いかを見る
  - 大手ライバル企業
    - 業界トップの2～3社の動向は常に見ておく
    - 大手ライバル企業がトップを追い抜いて、シェアを奪うこともある
  - 機関投資家好みの銘柄
    - 利益成長率は10%前半。株価が急成長する余地は少ない
    - コカ・コーラ、ジョンソン・アンド・ジョンソン、ゼネラル・エレクトリックのような実績のある成熟企業
  - 業績回復銘柄
    - 直近2～3四半期に100％以上EPS伸びと、過去3年/5年の伸びと比較。EPSが過去の最高時に近い場合に買う。
    - コスト削減、生産性向上、赤字部門の閉鎖以外で利益を上げているか。
    - 現金保有量、債務負担状況をチェックする。
  - 循環株
    - 自動車・鉄鋼・製紙、化学などの景気に敏感な銘柄
    - 株価の上昇前半にPERが高く、上昇の終盤にPERが低くなる
    - 循環株では在庫と需給を見る
    - 増益続き→良いニュース→増配→PER低下→天井
    - 減益続き→悪いニュース→PER上昇→底入れ
  - かつての先導株と出遅れ株
    - 売上や利益の伸び、株価の動き、全てで劣る。手出し無用
以下はTips
- 成長株はIPOから10年以内が多い
- 定量スクリーニングでは全ての項目を満たす必要はない。取りこぼす可能性があるので
- PEGレシオの限界
  - 極低PER極高PERでは機能しない
- ブレイクアウト時のPERから2倍～3倍あたりまで上昇した時が天井ライン？
- 四半期EPS、売上の伸びは2期平均でならす
- 増益率の低下は黄色信号
- 売上・利益上げの中身を見る
  - ○：価格増/既存製品数量増/新製品販売開始/生産性向上
  - ×：経費削減のみは継続性が無い
- コード33
  - 売上利益利益率が4半期連続で加速増
- VCT(Volatility Contraction Pattern)
  - 6Weekでベース形成
  - 32%押し目開始6%押し目完了
- 騙しの押し目を見抜く
  - 20日平均線を下回ってない？
- 損切ラインを明確に設定して利益を守る
  - 期待利益率と期待損益率を設定して、利益:損益のレシオを設定